金融板块在股市中占有很大的权重,主要包括银行保险证券等金融机构这些机构在国民经济中扮演重要角色,股价变动对整个股市的影响较大地产板块地产行业是国民经济的基础产业之一,其股票在股市中也具有较高的权重地产板块的股票包括各类房地产开发公司,其经营状况直接影响地产市场走势能源板块。
2025年05月05日
金融板块在股市中占有很大的权重,主要包括银行保险证券等金融机构这些机构在国民经济中扮演重要角色,股价变动对整个股市的影响较大地产板块地产行业是国民经济的基础产业之一,其股票在股市中也具有较高的权重地产板块的股票包括各类房地产开发公司,其经营状况直接影响地产市场走势能源板块。
2025年05月05日
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1、我之前也和朋友推荐了用腾讯自选股,学习炒股的话,你也可以关注它的微信公纵号“腾讯自选股微信版︱微证券”。上边有个投资学堂,里面是有关于新手入门的系统课程的。新手入门、基本面研究、技术面研究等。还有个词条百科,汇总了常用的股市术语。
2025年05月05日
本篇文章给大家谈谈请问做大盘鸡都需要哪些配料,以及大盘鸡需要的配料对应的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。
1、准备鲜鸡一只(最好是活杀),土豆四个,蘑菇、青辣椒和红辣椒各四个,适量的葱姜蒜,少量的桂皮、八角、香叶和小茴香,以及香菜一把。还需要花椒和七八颗大蒜,以及一把朝天椒(根据个人口味调整)。 将鲜鸡切块,热油炒花椒,然后炒糖色,加入鸡块上色。接着加入葱姜蒜和各种香料翻炒。
2025年05月05日
1、嵌入式系统开发主要学习以下内容C语言编程掌握ANSIC编程这是嵌入式系统开发的基础,需要深入理解C语言的各种语法和特性,以及如何在嵌入式环境中高效地使用C语言进行编程Linux环境下的开发由于嵌入式系统常常在Linux环境下进行开发和调试,因此熟悉Linux操作系统的使用和相关开发工具也是必不可少的。
2、嵌入式开发主要分为以下几个方向应用层开发驱动开发FPGA开发硬件设计和系统集成应用层开发是指将最终的应用程序移植到嵌入式系统中应用层开发者需了解硬件平台和外设,熟悉操作系统如LinuxAndroid等,以及CC++Java等编程语言,以实现应用程序与硬件设备的有效交互驱动开发则是将硬件与软件。
2025年05月05日
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浏览器: 主打安全:360浏览器由奇虎公司推出,该公司在网络安全领域有较为丰富的经验和技术积累。 快速且安全:除了打开迅速外,360浏览器还注重网页安全,可能具备更强大的恶意网址识别和拦截能力。 体积小巧:较小的体积可能意味着更少的潜在安全风险,同时也便于用户快速安装和使用。
2025年05月05日
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2025年05月05日
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1、在互联网社交平台的海洋中,QQ空间作为一个承载着无数回忆与分享的平台,吸引了大量用户。许多人为了提升自己的空间人气,会寻找各种方法。其中,一种叫做“空间小秘书”的软件在市场上颇为流行。这款软件被宣传为能够自动回复好友留言,甚至可以批量刷人气,让用户的QQ空间更加活跃。
2025年05月05日
1、夏奈尔Gabrielle Chanel一直是女性心中的经典无论是在祖母母亲还是孙女的心中,夏奈尔都是她们共同的追求它不仅仅是一种服装品牌,更是一种优雅的生活态度路易威登Louis Vuitton则代表着典雅的巴黎气质LV不仅仅是一个奢侈品牌,更是一种生活方式它以旅行箱起家,如今已经成为众多尊贵人士;阿玛尼则以其简约而不失时尚的设计风格赢得了全球消费者的喜爱范思哲以华丽的装饰和大胆的设计,成为了奢华与艺术的代名词博柏利凭借其标志性的格子图案和经典的设计,成为了一代经典而普拉达则以其高品质的皮具和时尚的包袋,深受时尚人士的喜爱这些品牌不仅在服装方面有着卓越的表现,在鞋履配饰;1 法国鳄鱼LACOSTE成立于1933年的法国鳄鱼品牌,以其标志性的鳄鱼图案闻名该品牌不仅提供男士服装,还包括女士儿童系列,以及皮具眼镜等其他产品其设计以舒适和优雅著称2 阿玛尼Armani意大利的阿玛尼是国际公认的奢侈品牌,以其创新的材质使用和精湛的手工艺闻名阿玛尼男装以纯手工;在世界十大名牌服饰的行列中,以下是一些国际公认的奢侈时尚品牌1 路易威登Louis Vuitton自1854年创立以来,这个法国品牌以其精湛工艺和标志性行李箱而闻名如今,它已扩展到包括服装皮鞋和珠宝在内的多个奢侈品领域,并在2018年世界品牌500强中高居第34位2 爱马仕Hermès成立于1837;世界名牌衣服的标志有很多例如耐克NIKE,其标志是一个简洁的勾形图案,这个标志极具辨识度,在运动服饰领域广为人知阿迪达斯Adidas的标志由三条平行的斜纹组成,这个标志常常出现在它的各类运动服装和鞋履上香奈儿CHANEL,它的标志是两个相互交叉的大写字母“C”,这一标志在香奈儿的高级。
2025年05月05日
上半年领涨中小板基建设备医疗设备钢铁水泥等,以及央企注资整体上市节能环保新能源航天军工等白马股下半年领涨大盘权重股,如几大银行石油等下半年补涨二线蓝筹股最后补涨垃圾股ST股等三选股思路 开市后观察走势最强的板块,发现将走强的板块强者恒强,轮动只是相对;国家政策对股市具有指导性作用当某些行业或板块得到政策扶持,如新基建新能源等,这些板块往往会成为市场的热点,吸引资金关注,其表现强势会带动整个市场氛围向好,推动大盘上涨综上所述,大盘走好的动力来源于多个板块的共同作用资金面权重股成长股与科技股以及政策利好板块等都是重要的推动力量。
2025年05月05日
最后,关于“胡先生”事件,涉及到被指称的百度推广要挟和网站受打压的情况通过微博信息分析,所谓的“东方韵律”公司更可能是SEO服务提供商,通常不会在百度推广上进行花费此外,关于“胡先生”的真实身份,网络上存在多个质疑点,其身份和背景的真实性存疑综上所述,针对央视曝光的百度推广黑幕中。
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2025年05月04日
3 工业富联作为全球服务器产业的龙头,工业富联深入布局液冷技术,推出了全球首台模块化服务器,其液冷散热系统实现了成本节约与效率提升4 高澜股份在数据中心液冷领域拥有成熟的产品和解决方案,为服务器设备厂家互联网企业及第三方数据中心提供服务,并已实现小批量供货5 佳力图拥有液冷相。
3 工业富联,全球服务器产业龙头,深入布局液冷技术,推出全球首台模块化服务器,液冷散热系统实现成本节约与效率提升4 高澜股份,数据中心液冷领域有成熟产品和解决方案,为服务器设备厂家互联网企业及第三方数据中心提供服务,已实现小批量供货5 佳力图,拥有液冷相关核心技术和在研项目,包括通信。
2025年05月04日
常用的抖音运营工具 飞瓜数据老牌平台,数据全面准确,尤其适合中大型企业用户可监测行业涨粉最多的播主,便于快速定位成功案例 66榜权威抖音数据分析平台,收录数据全网最多,提供视频排行榜直播分析电商数据分析等服务,助力创作与运营 卡思数据视频全网大数据开放平台,MCN管理工具强大。
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2025年05月04日
1、1 百度搜索引擎对于中文初级搜索用户非常友好,它的简洁界面和简单操作流程使得新手能够快速上手2 百度拥有强大的内容产品如“百度知道”和“百度百科”,这些产品能够补充机器搜索的局限性,提供用户生成的知识和答案3 由于百度在中国市场占据主导地位,它深刻理解本地用户的需求和搜索习惯,为中文用。
2、优点专注于移动搜索,响应速度快,用户体验良好缺点在PC端的搜索服务可能不够完善,对于大型企业的品牌宣传效果较好,但在普通用户搜索方面略显不足国外搜索引擎1 谷歌 优点全球市场份额最大,拥有强大的算法和智能技术,搜索结果精准缺点在中国地区的使用可能会受到某些限制,有时国外内容。
2025年05月04日
1、绝对数权重以具体的数值表示各评价指标的权重相对数权重以百分比或小数形式表示各评价指标在整体评价中的相对重要性,更直观地展示了权重在评价中的作用权重的形成方式自然权重源于统计资料和指标合成方式的改变,是客观的权重分配方式人工权重由研究者根据目标和指标特性主观设定,反映指标的;权重是指一个因素或指标在某个特定系统模型或决策过程中的相对重要性或影响力在数学和统计学中,权重通常用于加权平均数的计算,其中每个数据点都被赋予一个权重,以反映其相对重要性权重可以是正数负数或零,它们的总和通常为 1在其他领域,权重也可以用于表示不同因素的相对重要性,例如在。
2025年05月04日
春节即将来临,是时候该准备年货了,很多人在纠结春节走亲访友带什么礼物合适?河南地方名吃虽然有很多,但是却不知道究竟哪个。
河南特色礼物 在众多富有河南特色的礼物中,手工汴绣工艺品无疑是一颗璀璨的明珠它以精湛的技艺和细腻的手法展现着河南刺绣。
2025年05月04日
1 今日头条在今日头条,小视频创作者较易入门,视频播放量带来收益随着粉丝数的增加和权限的提升,收入也会上升2 西瓜视频西瓜视频对创作者的播放量有一定要求,但一旦视频成为热门,收益可观3 百度号百度号流量较大,适合初学者达到100粉丝后,创作者可通过电商平台链接实现变现4。
2 火速视频极速版领红包这是一款短视频赚钱平台,用户可以在这里找到各种有趣的短视频,并且通过观看视频赚取收益软件界面友好,操作简单,适合各类用户3 火速视频极速版这款软件提供了大量免费的短视频内容,用户可以根据自己的兴趣选择观看它是一个轻松赚钱的平台,适合在空闲时间使用4 趣。
2025年05月04日
1、360安全浏览器内置了360搜索功能,无需单独寻找主页打开浏览器后,即可直接使用360搜索进行查询它不仅提供了丰富的搜索结果,还集成了诸如信息筛选语音搜索等实用功能,让用户能够更加便捷地获取所需信息360搜索主页简洁明了,主页上方设有搜索框,下方则列出了热门搜索词,方便用户快速找到感兴趣的内。
2、整合不同搜索引擎的界面,使得用户在享受丰富搜索资源的同时,能够快速进行切换与查看,提升搜索体验360综合搜索不仅整合了360自家的服务,还引入了百度的资源,为用户提供全面且多元化的搜索选项在分类栏目中,360综合搜索提供了新闻MP3图片地图及问答等服务,其中视频搜索为360自家产品点击其他分类。
2025年05月04日
小恩爱是没用过,不过微爱倒是用过,也很方便你要是不好下载小恩爱,就下载微爱好了都差不多的希望对你有帮助,望采纳;iphone上可通过上的情侣空间来进行记录具体操作步骤如下1首先在手机上点击打开空间,接着在此页面内点击情侣空间2然后在此页面内点击右上角的邀请情侣选项3接着在此打开的页面内点击选择好友4然后在此页面内选择您要进行邀请的好友5然后等待对方通过邀请之后,您重新打开此。
2025年05月04日
1 对于企业注册信息的查询,最直接的方式是访问企业的官方网站2 若希望通过手机应用程序进行查询,我推荐使用启信宝这款应用3 它不仅提供企业的工商注册信息,包括法人股东注册资本和经营范围,4 还能查询到企业的联系电话和地址等详细信息5 启信宝的信息库非常全面,能够实时更新企业的征信。
2025年05月04日
澳洲的购物网站有很多,以下是部分主要的购物网站1 eBay澳洲站eBay是全球最大的在线交易平台之一,在澳洲也有大量的用户在这里,您可以找到各种商品,从服装电子产品到汽车零件等同时,还能通过在线拍卖购买物品其优点在于商品种类多样,交易过程也相对安全可靠;591房屋交易网作为领先的房地产交易平台,吸引了众多购房者和卖家的关注Google香港作为香港最常用的搜索引擎,为用户提供便捷的信息检索服务Yahoo! 香港作为香港本土的搜索引擎,其前身可追溯到1999年香港商报网是香港历史悠久的财经新闻网站,致力于传递最新的财经资讯YOHO友和作为香港首个成功上市的;2多元化服务yahoohk的服务内容相当丰富多样用户可以通过其平台获取最新的新闻资讯天气预报娱乐信息以及各类生活常识等此外,它还提供了电子邮件服务搜索引擎在线购物平台以及分类广告等服务,这些服务涵盖了日常生活的各个方面,为用户提供了极大的便利强大的社区功能除了信息服务之外,yahoohk;百度商城并没有一个官方独立的商城网址实际上,百度主要作为一个搜索引擎和互联网服务提供商,并不直接运营一个名为ldquo百度商城rdquo的在线购物平台百度在其业务范围内确实涉及了多个领域,包括搜索引擎在线广告云计算人工智能等,但它并没有专门推出一个名为ldquo百度商城rdquo的;俄罗斯的在线购物网站Yandexru,类似于中国的淘宝网Yandexru提供了一个平台,让商家能够销售各种商品,从家居用品到电子产品,应有尽有Yandexru不仅是俄罗斯最大的在线购物平台之一,还具有先进的搜索技术,帮助用户快速找到所需商品网站上有大量的卖家,产品种类繁多,能够满足不同消费者的需求Ya。
2025年05月04日
第一章 信息处理能力
亲,考试近在眼前,您准备好了吗?海量资料分享,考试信息共享,重点内容总结,主观题目集锦;考友互相激励,直播课程放送,尽在群:496160754。一起备考,让您的复习之路不再孤单和盲目。我们愿意撑起一扁小舟,载你同行!
1.下列属于信息的是( )。
A.纸张上的文字
B.身份证中的相片
C.屏幕中显示的图像
D.信息媒体所表达的内容
2.广义的信息检索包含两个过程,即( )。
2025年05月04日
本篇文章给大家谈谈店铺权重包含哪些,以及店铺权重包含哪些内容?对应的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。
1、增加销量和评价 销量和评价是买家购物的重要参考因素。积极推广商品,增加销量,同时鼓励买家留下真实评价,评价的数量和质量都能有效增加商品权重。优化服务质量 提升买家购物体验,包括物流速度、售后服务等,都能为店铺赢得良好的口碑,进而提高权重。
2、定期上新产品。想要提升淘宝店铺的权重,我们要保持产品定期更新,上传新品也是具有技巧的,并非一次性把产品全部上传就完事了,我们可后期分批上架。保持定期更新。做好产品标题设置、详情页设计等等基础工作。
2025年05月04日
戴尔PowerEdge R620采用先进的SAS硬盘接口,为数据传输提供了高效稳定的通道标准配置的硬盘容量为300GB,足以满足基本需求然而,它的扩展性出色,最大支持的硬盘容量可高达10TB,充分满足大数据存储需求这款服务器内部设计灵活,最多可容纳10块25英寸的热插拔SASSATASSD硬盘,或者是4块SASSATASS。
戴尔服务器R510提供了多种硬盘选项,包括35英寸SATA72K RPM容量从160GB到2TB,以及35英寸Near Line SAS72K RPM和SAS15K RPM硬盘,容量分别有500GB至600GB内置1个双连接口的Broadcom 5716 Gigabit NIC网卡,确保了高速数据传输服务器的硬盘托架支持灵活配置,4个硬盘机箱最多可。
2025年05月04日
1 耐克NIKE全球知名运动品牌,以创新科技和时尚设计著称,其运动鞋款深受消费者喜爱,像Air Jordan系列极具影响力2 阿迪达斯Adidas历史悠久,产品涵盖运动装备各领域,经典的三条纹设计辨识度高,在足球篮球等运动装备方面表现出色3 彪马PUMA融合运动与潮流元素,设计独特在;1 耐克NIKE全球知名运动品牌,产品涵盖各类运动装备,创新科技与时尚设计兼具,深受运动爱好者青睐2 阿迪达斯Adidas历史悠久,经典三条纹标识辨识度高,运动产品线丰富,融合潮流元素,影响力广泛3 彪马PUMA以高性能运动装备闻名,设计风格独特,在足球跑步等领域表现出色,兼具时;1 耐克NIKE作为全球著名运动品牌,以创新科技和时尚设计著称,产品涵盖各类运动装备,品牌影响力极大2 阿迪达斯Adidas历史悠久,其运动装兼具性能与潮流感,经典的三条纹设计辨识度极高,在全球拥有大量粉丝3 彪马PUMA融合运动与时尚元素,产品设计独特,在足球跑步等领域的装备。
2025年05月04日
1、首先,域名问题是一个重要因素如果网站使用的域名存在一些问题,比如过于复杂难记或有拼写错误,可能会导致搜索引擎无法准确识别和收录该网站其次,网站更新内容的频率也很关键搜索引擎更倾向于收录那些内容更新频繁质量高的网站如果网站长时间不更新,或者更新的内容质量不高,搜索引擎可能会将其。
2、增加账号垂直度,提升账号权重 如果你的账号是持续的发布某一个领域的内容,如果你坚持发布,那么平台就会认为你是一个这个领域的优质作者,是一个专家在当你发布新内容的时候,平台就会优先将你的内容匹配给有这类需求的人群标题和内容中增加领域关键词,这个也就是人们常说的踩标签 什么叫领域关键。
2025年05月04日
SEO,即搜索引擎优化,是改进网站以提高其在谷歌微软必应等搜索引擎可见度的过程这一改进旨在增加网站被发现和点击的几率,从而吸引访问者,最终可能转化为客户顾客或回头客文章将解释SEO与SEM和PPC的不同,以及SEO为何重要,包括其在搜索领域的地位和对品牌及企业的影响SEO与SEM和PPC是不同但相;1关键词研究这是搜索引擎SEO的第一步,目的是确定网站的关键词策略通过研究相关的关键词,找出用户搜索的热门词汇,并了解竞争对手的关键词选择和使用情况利用关键词工具可以帮助测量某些关键词的搜索量和竞争度,从而确定最终的关键词选择2网站结构优化优化网站的结构,使其更易于被搜索引擎。
2025年05月04日
今天给各位分享抖音提升权重的方法的知识,其中也会对抖音提升权重的方法有哪些进行解释,如果能碰巧解决你现在面临的问题,别忘了关注本站,现在开始吧!
提升抖音权重的10个小技巧如下:保持内容质量:确保视频内容高质量、有趣、有意义,并符合抖音社区准则,这是吸引用户和获得更多互动的基础。持续发布内容:定期发布高质量的视频,保持账户活跃度,建议每天至少发布一条视频,展现专业性和稳定性。
每天都要刷抖音,不管账号已经运营了多长时间,粉丝量有多少,每天都要刷;每天至少看10分钟直播、互动两分钟、每天点赞40-50个作品;保持更新的频率等都可以提高活跃度。
2025年05月04日
1、DELL戴尔灵越英寸一体机以其独特的设计和出色的功能,赢得了众多消费者的青睐这款一体机不仅外观时尚,更兼具高性能和实用性,适合多种使用场景接下来,我们将从品牌背景产品特点适用场景和购买建议四个方面详细介绍戴尔作为一家享誉全球的电脑品牌,自1984年成立以来,始终致力于为消费者提;戴尔一体机型号大全包括但不限于以下几款戴尔灵越Inspiron 3030戴尔成就3030戴尔OptiPlex7020MT Plus戴尔灵越5430戴尔Optiplex7420以及戴尔灵越5421首先,戴尔灵越Inspiron 3030一体机以14代i3处理器和512GB SSD为特点,适合高效办公和娱乐使用其次,戴尔成就3030则配备了更强大的20核i7处理器和51;灵越7790一体机作为戴尔电脑家族的一员,拥有众多引人注目的特点它采用96%的屏占比全高清微边框设计,配备27英寸的大屏幕,分辨率达到1920×1080 FHD,具有防眩光功能这款一体机的色彩表现也非常出色,拥有72%的色域和8bit色彩,三边最窄处仅有2毫米这些特点不仅提升了视觉效果,还使得用户在使用;7499元的戴尔i3芯独显一体机是一款性价比不错的一体电脑以下是该电脑的主要特点和优势屏幕与触控配备了23英寸多点触摸屏幕,提供了良好的触控体验,适合进行各种触摸操作处理器与显卡搭载了酷睿i3380M处理器和独立的ATI Mobility Radeon HD 5470显卡,能够满足日常办公和一般图形处理需求,提供流畅;DELL戴尔的售后服务也是一大亮点他们拥有专业的销售和技术支持团队,能够为客户提供全方位的服务此外,DELL戴尔的产品线非常丰富,几乎涵盖了所有电脑类型,无论是家用办公还是高端商业用途,都能够满足不同客户的需求综上所述,DELL戴尔灵越5491一体机电脑是一款兼具性能与设计感的一体机电脑它不仅;显卡性能确保所选一体机配备高性能的显卡,特别是NVIDIA系列,因为它们通常拥有适合游戏的驱动和优化处理器性能选择一个性能强劲的处理器,如Intel或AMD的高端型号,以确保游戏运行时的多任务处理能力和流畅度内存和存储足够的内存和快速的固态硬盘将显著提升游戏加载速度和整体系统响应性散热性能。
2025年05月04日
百度推广方法主要包括以下几种一搜索引擎推广 百度作为最大的中文搜索引擎,其推广平台可以利用SEO技巧进行网站优化,提高关键词排名,从而吸引潜在用户访问此外,还可以通过百度推广关键词广告,在搜索结果页面展示相关广告,提高品牌曝光度二百度系产品推广 利用百度自家的产品如百度知道百度贴吧;因为见效时间长,需要一定的耐心才能做到2竞价排名推广SEM早期百度并没有找到盈利模式,直到后来有了百度竞价排名百度竞价排名是百度推出的一种付费点击的推广方式,我们所要研究的是如何花最少的钱做出最好的效果,这里百度提供了一些百度自身的数据分析工具,像关键词工具,百度统计等等因为是;一百度付费推广类型有什么1百度检索推广百度搜索推广就是指以百度百度搜索引擎为借助,以百度搜索结果的前五个部位做为广告主展现推广的信息内容,把有搜索推荐要求的用户转换为顾客的营销方式2百度信息流广告推广百度信息流推广是广告宣传以新闻资讯_容的原生态方式穿插百度各网络平台,运用精确;百度推广通过其广泛的市场份额和联盟网络,构建了一个庞大的供需对接平台,连接了538亿网民和企业对于消费者来说,这种推广方式简化了寻找合适产品和服务的过程而对于企业而言,它提供了低成本的营销渠道,帮助企业吸引潜在客户,有效提升品牌知名度百度推广的服务范围广泛,包括搜索推广品牌推广;1 百度搜索推广 借助百度搜索引擎,这种推广方式将广告展示在搜索结果页的前五个位置,吸引有相关需求的用户转化为客户关键词搜索使得广告能够展示在百度首页此推广方式的计费方式是按点击付费,即只有用户点击广告时才会计费,展示不点击则不收费2 百度信息流推广 以原生态内容的形式,百度信息流推。
2025年05月04日
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1、m帽子品牌叫什么名字好听国际知名帽子品牌maison michel就是以m开头的,看上去十分的fashion,这里就为大家推荐几个好听的m帽子品牌名,可以参考一下。
2、Magic Magic意为魔法、魔术,这个名字寓意着品牌能给消费者带来奇妙购物体验,同时也向经典致敬。 M.E.这个名字灵感来源于香港时装品牌I.T,M.E.可以理解为我的意思,既独特又好记,适合作为潮牌帽子品牌名。
2025年05月04日
Bing,微软公司在2009年5月28日推出的一款全新搜索品牌,以其独特的设计理念和创新功能吸引用户这款搜索引擎的特点包括首页的图片展示新颖的搜索结果导航方式,以及分类和相关搜索的用户体验模式,例如视频搜索直接预览播放,图片无需翻页浏览等便捷功能最新的Bing Desktop版本提升了用户的社交体验,它与F。
Bing是由微软公司推出的一项搜索引擎服务,它的原名是必应,并于2009年5月28日正式上线推出Bing的初衷是替代Live Search,随着时间的推移,Bing已经成功地融入了微软的生态系统,与OfficeWindows等核心产品实现了深度整合尽管Bing在市场份额上与Google等搜索引擎还存在差距,但它凭借其独特的功能和优势。
2025年05月04日
新时代证券股份有限公司 关于申科滑动轴承股份有限公司发行股份 及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易项目 之 独立财务顾问复核报告 独立财务顾问 二〇一六年十二月 1 目录 目录 ........................................................................................................................ 2 释义 ........................................................................................................................ 3 声明和结论性意见 ................................................................................................. 4 第一节 独立财务顾问复核过程和复核意见 ......................................................... 5 一、本次交易仍符合相关法律、法规和规范性文件规定的实质性条件............ 5 二、独立财务顾问关于本次全面复核的内核意见、合规部门意见和结论性意见 ................................................................................................................. 13 第二节 其他重大事项 ......................................................................................... 98 一、资金占用和关联担保...................................................................................... 98 二、连续停牌前公司股票价格的波动情况.......................................................... 98 三、对相关主体买卖公司股票情况的自查.......................................................... 98 四、公司最近 12 个月发生的收购、出售、置换资产情况 ............................. 107 五、拟购买资产涉及的相关诉讼、仲裁情况.................................................... 107 六、本次重组对中小投资者权益保护的安排.................................................... 108 七、本次重组独立财务顾问新时代证券被立案调查的情况............................ 108 八、其他影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所有信息.. ............................................................................................................... 109 第三节 附件 .......................................................................................................110 2 释义 在本复核报告中,除非文义另有说明,以下简称具有如下含义: 申科股份/上市公司/公 申科滑动轴承股份有限公司,证券代码:002633,其前 指 司 身为浙江申科滑动轴承有限公司 紫博蓝网络科技(北京)股份有限公司,其前身为北京紫 标的公司/紫博蓝 指 博蓝网络技术服务有限公司 本次重大资产重组/本 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交 指 次重组/本次交易 易 发行股份及支付现金购 紫 博 蓝 的 全 部 股 东 ,具 体 为 网罗天下、惠为嘉业、斐 买资产交易对方/发行 君锆晟、中诚永道、斐君钴晟、夏小满、汪红梅、刘小林、 指 对象/网罗天下等18名 张宏武、和合创业、斐君铋晟、付恩伟、徐小滨、罗民、 交易对方 高绪坤、刘晨亮、高巍、东证创投 申科投资 指 浙江申科投资发展有限公司 独立财务顾问/新时代 指 新时代证券股份有限公司 证券 天元律师 指 北京市天元律师事务所 天健会计师 指 天健会计师事务所(特殊普通合伙) 大华会计师 指 大华会计师事务所(特殊普通合伙) 立信评估 指 上海立信资产评估有限公司 新时代证券股份有限公司关于申科滑动轴承股份有限公 本复核报告 指 司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联 交易项目之独立财务顾问复核报告 中国证监会/证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》 《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》 《重组办法》/《重组管 指 《上市公司重大资产重组管理办法(2016年修订)》 理办法》 《财务顾问管理办法》 指 《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法》 《上市规则》 指 《深圳证券交易所股票上市规则(2014年修订)》 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号 《准则第26号》 指 ——上市公司重大资产重组》 《重组若干规定》 指 《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 注:本复核报告中所有小数均保留两位,若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况, 均为四舍五入原因造成。 3 声明和结论性意见 新时代证券股份有限公司受申科滑动轴承股份有限公司委托,担任其本次重 大资产重组的独立财务顾问。2016年9月28日,上市公司收到中国证监会 【162736】号《中国证监会行政许可申请受理通知书》,目前,申科滑动轴承 股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易项目尚 在审核中。 2016年12月22日,新时代证券收到《中国证券监督管理委员会调查通知书》 (编号:稽查总队调查通字160527号)。因新时代证券涉嫌证券违法违规,中 国证监会根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,决定对新时代证券立案调 查。立案调查涉及本保荐机构保荐的登云股份首次公开发行股票并上市项目。本 项目签字人员不涉及登云股份首次公开发行股票并上市项目的签字保荐代表人。 新时代证券根据中国证监会《发行监管问答—关于首次公开发行股票中止审 查的情形(2016年12月9日修订)》第三条和中国证监会2016年12月9日新闻发 布会纪要的相关规定,对上市公司本次重组项目是否仍符合《中华人民共和国证 券法》、《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》 等相关法律、法规和规范性文件规定的实质性条件进行了全面复核,重新履行了 独立财务顾问内核程序和合规程序,在此基础上出具了本复核报告。 经复核,截至本复核报告出具之日,申科股份本次重组仍然符合相关法律、 法规和规范性文件规定的实质性条件。因此,新时代证券同意继续担任本次重组 项目的独立财务顾问。 4 第一节 独立财务顾问复核过程和复核意见 本独立财务顾问按照《发行监管问答—关于首次公开发行股票中止审查的情 形(2016 年 12 月 9 日修订)》第三条的相关规定,认真审阅了本次交易所涉 及的法律意见书、资产评估报告、审计报告和有关协议、公告等资料,对上市公 司本次重组项目进行了全面复核,重新履行了独立财务顾问内核程序和合规程 序,并在本报告所依据的假设前提成立以及基本原则遵循的前提下,在专业判断 的基础上,出具了复核意见。 一、本次交易仍符合相关法律、法规和规范性文件规定 的实质性条件 (一)本次交易仍符合《重组办法》第十一条的规定 项目组认真对照《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的相关规定, 详细复核申科股份实际情况以及本次交易申请材料,具体情况如下: 1、本次交易符合国家相关产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等 法律和行政法规的规定 (1)本次交易符合国家产业政策 国务院在 2013 年 8 月发布的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》指 出,“推动商业企业加快信息基础设施演进升级,增强信息产品供给能力,形成 行业联盟,制定行业标准,构建大数据产业链,促进创新链和产业链有效嫁接。” 国务院在 2015 年 3 月所作的政府工作报告中首次提出了制定互联网+行动 计划,“推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进 电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场。 综上所述,本次交易符合国家产业政策。 (2)本次交易符合环境保护、土地管理相关法律和行政法规的规定 5 根据中国证券监督管理委员会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 年 修订)的规定,标的企业紫博蓝所处行业隶属于“I 信息传输、软件和信息技术服 务业——I64 互联网和相关服务”,不属于高能耗、高污染的行业,不涉及环境保 护问题,不存在违反国家环境保护相关法规的情形。 同时,标的企业未拥有自有土地使用权,因此亦不存在违反国家关于土地方 面有关法律和行政法规的规定的情形。 综上所述,本次交易不存在违反环境保护和土地管理相关法律及行政法规的 情形。 (3)本次交易不存在违反有关反垄断法律和行政法规的情形 本次重组不会导致上市公司从事的业务构成垄断行为,本次重组不存在违反 《中华人民共和国反垄断法》和其他反垄断法律和行政法规的相关规定的情形。 综上所述,本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断 等法律和行政法规的规定,符合《重组办法》第十一条第(一)款的规定。 2、本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件 根据《上市规则》第 18.1 条规定,股权分布发生变化不再具备上市条件: 指社会公众持有的股份低于公司股份总数的 25%;公司股本总额超过 4 亿元的, 社会公众持有的股份低于公司股份总数的 10%。上述社会公众是指除了以下股 东之外的上市公司其他股东:(1)持有上市公司 10%以上股份的股东及其一致 行动人;(2)上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员, 上市公司董事、监事、高级管理人员直接或者间接控制的法人或者其他组织。 本次交易前,何全波持有公司 28.13%的股权,何建东持有公司 13.16%股 权,何全波与何建东构成一致行动关系,两者合计持有公司 41.29%股权,为公 司的控股股东和实际控制人;本次交易完成后,华创易盛将持有公司 25.69%股 权,成为公司的控股股东,钟声成为公司实际控制人,本次交易导致上市公司实 际控制人发生变化。另外,本次交易完成后,申科股份的股本总额将为 289,130,876 股,预计其中社会公众股东持股比例大于 25%,不会导致上市公司 不符合股票上市条件。 6 综上,本次交易完成后,上市公司股权分布情况仍符合股票上市条件,本次 交易不会导致上市公司不符合股票上市的条件。 3、本次交易所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益 的情形 (1)本次交易资产定价公允 本次交易评估机构为立信评估,具有证券、期货相关资产评估业务资格,本 次评估机构的选聘程序合法合规,立信评估及其经办评估师与公司及本次交易的 交易对方不存在影响其提供服务的现实及预期的利益关系或冲突,该等机构及经 办人员与公司、本次交易对方及标的公司之间除正常的业务往来关系外,不存在 其他关联关系,具有充分的独立性;立信评估为本次交易出具的相关资产评估报 告的评估假设前提按照国家有关法律法规执行,遵循了市场通行惯例或准则,符 合评估对象的实际情况,评估假设前提具有合理性;本次交易标的资产经过了具 有证券期货相关业务资格的资产评估机构的评估,本次交易价格以评估结果为依 据,由各方在公平、自愿的原则下协商确定,资产定价公平、合理,符合相关法 律、法规及公司章程的规定,不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。 综上,截至本复核报告出具日,本次交易涉及资产的定价原则符合有关法律 法规规定,不存在损害上市公司和全体股东合法权益的情形。 (2)本次交易程序合法合规 上市公司依据《公司法》、《上市规则》、《公司章程》等规定,遵循公开、 公平、公正的原则履行本次交易的程序,不存在损害上市公司及其股东利益的情 形。 4、本次交易所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍, 相关债权债务处理合法 本次交易标的资产为紫博蓝 100%的股权。 交易对方网罗天下、惠为嘉业、斐君锆晟、中诚永道、斐君钴晟、夏小满、 汪红梅、刘小林、张宏武、和合创业、斐君铋晟、付恩伟、徐小滨、罗民、高绪 7 坤、刘晨亮、高巍、东证创投对于交易资产(标的企业 100%股权)合法性的承 诺: (1)紫博蓝的注册资本已出资到位,承诺人已履行了紫博蓝公司章程规定 的全额出资义务,依法拥有紫博蓝股权有效的占有、使用、收益及处分权;承诺 人所持有的紫博蓝股权资产权属清晰,不存在任何权属纠纷与其他法律纠纷,也 不存在潜在的纠纷及争议。 (2)承诺人所持有的紫博蓝股权不存在质押、抵押、其他担保或第三方权 益或权利限制情形,也不存在被法院或其他有权机关冻结、查封、拍卖之情形; 承诺人同意并承诺在本次交易相关协议生效并最终进行交割时将紫博蓝变更为 有限责任公司并同时向申科股份转让所持有的紫博蓝 100%股权,承诺人持有的 紫博蓝股权过户或者转移给申科股份不存在任何法律障碍。 本次交易仅涉及股权转让事宜,紫博蓝对外的债权债务不会因本次交易产生 变化,因此本次交易不涉及债权债务处理事宜。 5、本次交易有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司 重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形 本次交易完成后,上市公司将进入盈利能力较强,市场前景较好的互联网数 据营销行业。公司资产、业务规模等方面将进一步提高,现金流将更加充沛,上 市公司综合竞争力将得到明显加强。 综上所述,标的企业资产质量、盈利能力和发展前景良好。本次交易完成后, 上市公司的资产规模、盈利能力将进一步提升。本次交易不存在可能导致上市公 司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。 6、本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实 际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规 定 本次交易前上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及 其关联方保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定;本次交易 8 完成后上市公司仍将在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及关联 方保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。 7、本次交易有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构 本次交易完成前,公司已按照《公司法》、《证券法》等法律法规及中国证 监会、深交所的相关规定,在《公司章程》框架下,设立了股东大会、董事会、 监事会等组织机构并制定相应的议事规则,并建立了比较完善的内部控制制度, 从制度上保证股东大会、董事会和监事会的规范运作和依法行使职权。本次交易 完成后,上市公司将继续执行《公司章程》及相关议事规则,完善法人治理结构, 保持公司的业务、资产、财务、人员、机构的独立性,切实保护全体股东的利益。 综上,本次交易的整体方案符合《重组办法》第十一条的各项要求。 (二)本次交易仍符合《重组办法》第四十三条规定 项目组认真对照《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定, 详细复核申科股份实际情况以及本次交易申请材料,具体情况如下: 1、本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利 能力,有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性 (1)本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈 利能力 通过本次交易,上市公司将注入盈利能力较强的互联网数据营销业务及资 产,有利于改善公司的经营状况,提高公司整体资产质量,扩大上市公司的资产 规模,提升上市公司持续盈利能力与核心竞争力。 本次交易完成后,将会扩大上市公司资产总额和净资产规模,提升上市公司 的盈利能力和抗风险能力,进而提升上市公司价值,为公司在日趋激烈的市场竞 争中进一步发展创造空间,更好地回报股东。 综上,本次交易将有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况、增强持续 盈利能力。 (2)有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争,增强独立性 9 本次交易前,上市公司与其关联企业之间不存在同业竞争,本次交易不会新 增上市公司与其关联企业之间的同业竞争。 本次交易前,交易标的企业控股股东已出具“关于避免同业竞争的承诺函”、 “关于减少和规范关联交易的承诺函”、“关于保持上市公司独立性的承诺函”,承 诺与上市公司避免同业竞争、减少和规范关联交易并不影响上市公司独立性。 综上,本次交易不会影响上市公司独立性,导致上市公司产生同业竞争及不 必要的关联交易。 2、上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审 计报告;被出具保留意见、否定意见或者无法表示意见的审计报告的,须经注 册会计师专项核查确认,该保留意见、否定意见或者无法表示意见所涉及事项 的重大影响已经消除或者将通过本次交易予以消除 天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具的天健审〔2016〕1038 号《审计 报告》对上市公司 2015 年的财务状况、经营成果和现金流量发表了标准无保留 意见的审计报告。 3、上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关 立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形 根据上市公司及其现任董事、高级管理人员出具的承诺,上市公司及其现任 董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正 被中国证监会立案调查的情形。 4、上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产,并能在约定 期限内办理完毕权属转移手续 本次交易标的资产为紫博蓝 100%股权。本次交易拟购买标的资产不存在禁 止或者限制转让的情形,能够按重组协议的约定时间内办理完毕权属转移手续。 上述股权资产为权属清晰的经营性资产,不存在法律纠纷和权利限制。本次交易 标的资产过户或转移不存在法律障碍,预计能在约定期限内办理完毕权属转移手 续。 10 综上,本次交易符合《重组办法》第四十三条的规定。 (三)本次交易仍符合《重组办法》第四十四条及其适用意见、相关解答 要求的说明 根据《重组办法》第四十四条及其适用意见的规定及《关于上市公司发行股 份购买资产同时募集配套资金用途等问题与解答》,募集配套资金部分与购买资 产部分应当分别定价,视为两次发行。具有保荐人资格的独立财务顾问可以兼任 保荐机构。上市公司发行股份购买资产同时募集的部分配套资金,所配套资金比 例不超过拟购买资产交易价格 100%的,一并由并购重组审核委员会予以审核; 超过 100%的,一并由发行审核委员会予以审核。 《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》规 定,“1、拟购买资产交易价格指本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格, 但不包括交易对方在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的 资产部分对应的交易价格;2、在认定是否构成《上市公司重大资产重组办法》 第十三条规定的交易情形时,上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人拟 认购募集配套资金的,相应股份在认定控制权是否变更时剔除计算;3、考虑到 募集资金的配套性,所募资金仅可用于:支付本次并购交易中的现金对价;支付 本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用;投入标的资产在建项目建设。 募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。” 根据《重组管理办法》第四十四条及其适用意见和相关问题与解答,上市公 司本次拟购买资产交易价格计算如下: 单位:万元 交易对方在本次交易停牌 前六个月内及停牌期间以 拟购买资产交易 总支付对价 股份支付对价 现金增资入股标的资产部 价格 分对应的交易价格 210,000.00 132,612.00 36,879.40 95,732.60 本次公司拟募集配套资金不超过 83,180.00 万元,不超过本次购买资产交 易价格的 100%,将一并提交并购重组审核委员会审核。本次公司拟募集配套资 11 金拟用于支付购买标的资产的现金对价以及支付与本次发行相关的中介机构费 用,因此,本次募集配套资金的使用安排符合上述规定。 因此,本独立财务顾问认为,本次交易符合《重组办法》第四十四条及其适 用意见的规定。 (四)本次交易仍符合《重组办法》其他相关规定 本次发行股份购买资产的价格不低于本次交易的董事会决议公告日前 20 个 交易日公司股票交易均价的 90%,符合《重组办法》第四十五条的规定。交易 对方与本次交易中取得的上市公司向其发行的股份,均按照相关规定进行了锁 定,符合《重组办法》第四十六条的规定。 (五)本次交易仍不存在《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定 的情形 申科股份不存在《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定的情形: 1、本次交易申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏; 2、不存在上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除的 情形; 3、不存在上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除的情形; 4、不存在现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的 行政处罚,或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责的情形; 5、不存在上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关 立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形; 6、不存在最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见 或无法表示意见的审计报告; 7、不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。 因此,本次交易不存在《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定的不 得非公开发行股票的情形。 12 二、独立财务顾问关于本次全面复核的内核意见、合规 部门意见和结论性意见 (一)新时代证券投资银行内核小组审核程序及内核意见 1、内部审核程序 新时代证券内核小组按照《公司法》、《证券法》及中国证监会《上市公司 重大资产重组管理办法》等相关法律法规的规定,对出具本次复核意见实施了必 要的内部审核程序。 进入内核程序后,按如下程序进行四级复核: (1)一级复核过程、主要问题和答复 1)一级复核整体情况说明 本级复核已经全面按照证监会有关法规和新时代证券《上市公司重大资产重 组管理办法》、《发行监管问答—关于首次公开发行股票中止审查的情形(2016 年 12 月 9 日修订)》相关规定,针对申科股份是否继续符合重大资产重组条件 逐项进行复核。 本级复核中未发现除《上市公司重大资产重组管理办法》涉及事项之外,存 在其他尚待调查核实的重大问题。 综合考虑后,本级复核提出了需要关注的问题与事项。 2)本级复核提出的问题及答复 问题 1、申科股份本次发行股份及支付现金购买资产并募集资金暨关联交易 项目是否继续符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的规定,请项 目组进行逐项核查并说明。 答复: 项目组认真对照《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的相关规定, 详细复核申科股份实际情况以及本次交易申请材料,具体情况如下: 13 1、本次交易符合国家相关产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等 法律和行政法规的规定 (1)本次交易符合国家产业政策 国务院在 2013 年 8 月发布的《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》指 出,“推动商业企业加快信息基础设施演进升级,增强信息产品供给能力,形成 行业联盟,制定行业标准,构建大数据产业链,促进创新链和产业链有效嫁接。” 国务院在 2015 年 3 月所作的政府工作报告中首次提出了制定互联网+行动 计划,“推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进 电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场。 综上所述,本次交易符合国家产业政策。 (2)本次交易符合环境保护、土地管理相关法律和行政法规的规定 根据中国证券监督管理委员会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012 年 修订)的规定,标的企业紫博蓝所处行业隶属于“I 信息传输、软件和信息技术服 务业——I64 互联网和相关服务”,不属于高能耗、高污染的行业,不涉及环境保 护问题,不存在违反国家环境保护相关法规的情形。 同时,标的企业未拥有自有土地使用权,因此亦不存在违反国家关于土地方 面有关法律和行政法规的规定的情形。 综上所述,本次交易不存在违反环境保护和土地管理相关法律及行政法规的 情形。 (3)本次交易不存在违反有关反垄断法律和行政法规的情形 本次重组不会导致上市公司从事的业务构成垄断行为,本次重组不存在违反 《中华人民共和国反垄断法》和其他反垄断法律和行政法规的相关规定的情形。 综上所述,本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断 等法律和行政法规的规定,符合《重组办法》第十一条第(一)款的规定。 2、本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件 14 根据《上市规则》第 18.1 条规定,股权分布发生变化不再具备上市条件: 指社会公众持有的股份低于公司股份总数的 25%;公司股本总额超过 4 亿元的, 社会公众持有的股份低于公司股份总数的 10%。上述社会公众是指除了以下股 东之外的上市公司其他股东:(1)持有上市公司 10%以上股份的股东及其一致 行动人;(2)上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员, 上市公司董事、监事、高级管理人员直接或者间接控制的法人或者其他组织。 本次交易前,何全波持有公司 28.13%的股权,何建东持有公司 13.16%股 权,何全波与何建东构成一致行动关系,两者合计持有公司 41.29%股权,为公 司的控股股东和实际控制人;本次交易完成后,华创易盛将持有公司 25.69%股 权,成为公司的控股股东,钟声成为公司实际控制人,本次交易导致上市公司实 际控制人发生变化。另外,本次交易完成后,申科股份的股本总额将为 289,130,876 股,预计其中社会公众股东持股比例大于 25%,不会导致上市公司 不符合股票上市条件。 综上,本次交易完成后,上市公司股权分布情况仍符合股票上市条件,本次 交易不会导致上市公司不符合股票上市的条件。 3、本次交易所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合法权益 的情形 (1)本次交易资产定价公允 本次交易评估机构为立信评估,具有证券、期货相关资产评估业务资格,本 次评估机构的选聘程序合法合规,立信评估及其经办评估师与公司及本次交易的 交易对方不存在影响其提供服务的现实及预期的利益关系或冲突,该等机构及经 办人员与公司、本次交易对方及标的公司之间除正常的业务往来关系外,不存在 其他关联关系,具有充分的独立性;立信评估为本次交易出具的相关资产评估报 告的评估假设前提按照国家有关法律法规执行,遵循了市场通行惯例或准则,符 合评估对象的实际情况,评估假设前提具有合理性;本次交易标的资产经过了具 有证券期货相关业务资格的资产评估机构的评估,本次交易价格以评估结果为依 据,由各方在公平、自愿的原则下协商确定,资产定价公平、合理,符合相关法 律、法规及公司章程的规定,不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。 15 综上,截至本复核报告出具日,本次交易涉及资产的定价原则符合有关法律 法规规定,不存在损害上市公司和全体股东合法权益的情形。 (2)本次交易程序合法合规 上市公司依据《公司法》、《上市规则》、《公司章程》等规定,遵循公开、 公平、公正的原则履行本次交易的程序,不存在损害上市公司及其股东利益的情 形。 4、本次交易所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍, 相关债权债务处理合法 本次交易标的资产为紫博蓝 100%的股权。 交易对方网罗天下、惠为嘉业、斐君锆晟、中诚永道、斐君钴晟、夏小满、 汪红梅、刘小林、张宏武、和合创业、斐君铋晟、付恩伟、徐小滨、罗民、高绪 坤、刘晨亮、高巍、东证创投对于交易资产(标的企业 100%股权)合法性的承 诺: (1)紫博蓝的注册资本已出资到位,承诺人已履行了紫博蓝公司章程规定 的全额出资义务,依法拥有紫博蓝股权有效的占有、使用、收益及处分权;承诺 人所持有的紫博蓝股权资产权属清晰,不存在任何权属纠纷与其他法律纠纷,也 不存在潜在的纠纷及争议。 (2)承诺人所持有的紫博蓝股权不存在质押、抵押、其他担保或第三方权 益或权利限制情形,也不存在被法院或其他有权机关冻结、查封、拍卖之情形; 承诺人同意并承诺在本次交易相关协议生效并最终进行交割时将紫博蓝变更为 有限责任公司并同时向申科股份转让所持有的紫博蓝 100%股权,承诺人持有的 紫博蓝股权过户或者转移给申科股份不存在任何法律障碍。 本次交易仅涉及股权转让事宜,紫博蓝对外的债权债务不会因本次交易产生 变化,因此本次交易不涉及债权债务处理事宜。 5、本次交易有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司 重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形 16 本次交易完成后,上市公司将进入盈利能力较强,市场前景较好的互联网数 据营销行业。公司资产、业务规模等方面将进一步提高,现金流将更加充沛,上 市公司综合竞争力将得到明显加强。 综上所述,标的企业资产质量、盈利能力和发展前景良好。本次交易完成后, 上市公司的资产规模、盈利能力将进一步提升。本次交易不存在可能导致上市公 司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。 6、有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人 及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定 本次交易前上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及 其关联方保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定;本次交易 完成后上市公司仍将在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东及关联 方保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。 7、有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构 本次交易完成前,公司已按照《公司法》、《证券法》等法律法规及中国证 监会、深交所的相关规定,在《公司章程》框架下,设立了股东大会、董事会、 监事会等组织机构并制定相应的议事规则,并建立了比较完善的内部控制制度, 从制度上保证股东大会、董事会和监事会的规范运作和依法行使职权。本次交易 完成后,上市公司将继续执行《公司章程》及相关议事规则,完善法人治理结构, 保持公司的业务、资产、财务、人员、机构的独立性,切实保护全体股东的利益。 综上,本次交易的整体方案符合《重组办法》第十一条的各项要求。 问题 2、申科股份本次发行股份购买资产项目是否继续符合《上市公司重大 资产重组管理办法》第四十三条的规定,请项目组进行逐项核查并说明。 答复: 项目组认真对照《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定, 详细复核申科股份实际情况以及本次交易申请材料,具体情况如下: 17 1、本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈利 能力,有利于上市公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性 (1)本次交易有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况和增强持续盈 利能力 通过本次交易,上市公司将注入盈利能力较强的互联网数据营销业务及资 产,有利于改善公司的经营状况,提高公司整体资产质量,扩大上市公司的资产 规模,提升上市公司持续盈利能力与核心竞争力。 本次交易完成后,将会扩大上市公司资产总额和净资产规模,提升上市公司 的盈利能力和抗风险能力,进而提升上市公司价值,为公司在日趋激烈的市场竞 争中进一步发展创造空间,更好地回报股东。 综上,本次交易将有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况、增强持续 盈利能力。 (2)本次交易有利于上市公司减少关联交易和避免同业竞争,增强独立性 本次交易前,上市公司与其关联企业之间不存在同业竞争,本次交易不会新 增上市公司与其关联企业之间的同业竞争。 本次交易前,交易标的企业控股股东已出具“关于避免同业竞争的承诺函”、 “关于减少和规范关联交易的承诺函”、“关于保持上市公司独立性的承诺函”,承 诺与上市公司避免同业竞争、减少和规范关联交易并不影响上市公司独立性。 综上,本次交易不会影响上市公司独立性,导致上市公司产生同业竞争及不 必要的关联交易。 2、上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审 计报告;被出具保留意见、否定意见或者无法表示意见的审计报告的,须经注册 会计师专项核查确认,该保留意见、否定意见或者无法表示意见所涉及事项的重 大影响已经消除或者将通过本次交易予以消除 18 天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具的天健审〔2016〕1038 号《审计 报告》对上市公司 2015 年的财务状况、经营成果和现金流量发表了标准无保留 意见的审计报告。 3、上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关 立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形 根据上市公司及其现任董事、高级管理人员出具的承诺,上市公司及其现任 董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正 被中国证监会立案调查的情形。 4、上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产,并能在约定 期限内办理完毕权属转移手续 本次交易标的资产为紫博蓝 100%股权。本次交易拟购买标的资产不存在禁 止或者限制转让的情形,能够按重组协议的约定时间内办理完毕权属转移手续。 上述股权资产为权属清晰的经营性资产,不存在法律纠纷和权利限制。本次交易 标的资产过户或转移不存在法律障碍,预计能在约定期限内办理完毕权属转移手 续。 综上,本次交易符合《重组办法》第四十三条的规定。 问题 3、请项目组说明是否存在媒体报道或同行业违规的情况,对照企业实 际情况确定是否存在信息披露不一致等情况。特别对涉及项目募投、环保、工 商、税务等信息进行复核,是否存在重大违法违规行为。 项目组查询百度、东方财富股吧等媒体网站信息,未发现申科股份负面消息 或传闻,并通过百度网站输入“申科股份处罚”、“申科股份环保处罚”、“申科股份 税务处罚”、“申科股份工商处罚”、“紫博蓝欺诈”、“紫博蓝处罚”等字段均未发现 申科股份及标的公司涉及环保、工商、税务等方面的负面报道。 同时,项目组查询申科股份和紫博蓝主管社保、地方税务主管机关、住房公 积金部门出具的证明、在全国企业信用信息公示网、主管社会保险和住房公积金 管理中心网站以及全国法院失信被执行人名单信息公布与查询网等网站的查询, 上市公司和紫博蓝确认,上市公司和紫博蓝及其子公司最近三年社保和公积金缴 19 存期间,以及董事、监事和高级管理人员,没有因违法违规受到行政处罚,亦没 有违法违规行为。 此外与上市公司董事会办公室、董事会秘书以及相关负责人进行电话沟通等 方式及时关注上市公司相关市场传闻。经核查,上市公司不存在应披露未披露的 重大事项或与披露的信息与事实不符的情况。 (2)二级复核过程、主要问题和答复 1)本级复核整体情况说明 本级复核已全面按照《上市公司重大资产重组管理办法》、《发行监管问答 —关于首次公开发行股票中止审查的情形(2016 年 12 月 9 日修订)》等相关 规定,对申科股份是否继续符合上市公司重大资产重组条件逐项进行复核。 本级复核中未发现除《上市公司重大资产重组管理办法》涉及事项之外,存 在其他尚待调查核实的重大问题。 综合考虑后,本级复核提出了重点关注的问题。 2)本次复核提出的主要问题及回复 问题 1、本次交易是否符合《证券发行管理办法》第三十七条的规定,请项 目组进行逐项核查并说明。 答复: 本次交易募集配套资金拟采用定价发行的方式,发行对象为华创易盛 1 名, 发行对象不超过 10 名特定对象投资者,符合《证券发行管理办法》第三十七条 的规定。 问题 2、本次交易是否符合《证券发行管理办法》第三十八条规定,请项目 组进行逐项核查并说明。 答复: 1、发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的 90% 20 本次配套募集资金发行价格不低于本次发行股份募集配套资金的定价基准 日为第三届董事会第十一次会议决议公告日。上市公司非公开发行股份募集配套 资金的发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 90%, 即 15.51 元/股(定价基准日至发行日期间,公司如有派息、送股、资本公积金 转增股本等除权、除息事项,发行价格将相应调整)。 因此,本次交易符合发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均 价的 90%的要求。 2、本次发行的股份自发行结束之日起,十二个月内不得转让;控股股东、 实际控制人及其控制的企业认购的股份,三十六个月内不得转让。 本次募集配套资金认购方通过本次交易认购的上市公司股份自股份发行结 束之日起 60 个月内不得转让。 3、募集资金使用符合《证券发行管理办法》第十条的规定 上市公司拟通过锁价方式向华创易盛非公开发行股份募集配套资金,拟募集 配套资金总额不超过 83,180.00 万元,不超过拟购买资产交易价格的 100%。募 集配套资金拟用于支付购买标的资产的现金对价及支付与本次发行相关的中介 机构费用;募集资金使用符合《证券发行管理办法》第十条的规定。 4、本次发行将导致上市公司控制权发生变化的,还应当符合中国证监会的 其他规定 本次交易完成后,华创易盛持股比例为 25.69%,成为公司的控股股东,钟 声成为公司实际控制人,本次交易导致上市公司实际控制权发生变化,华创易盛 按照相关规定的要求,履行了权益变动相关的信息披露义务。 综上所述,本次交易符合《证券发行管理办法》第三十八条的规定。 问题 3、本次是否交易符合《证券发行管理办法》第三十九条规定,请项目 组进行核查并说明。 经核查,申科股份不存在《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定的 情形: 21 “1、本次交易申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏; 2、不存在上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除的 情形; 3、不存在上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除的情形; 4、不存在现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的 行政处罚,或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责的情形; 5、不存在上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关 立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形; 6、不存在最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见 或无法表示意见的审计报告; 7、不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形”。 因此,本次交易不存在《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规定的不 得非公开发行股票的情形,符合相关法规的规定。 问题 4、《互联网广告管理暂行办法》已自 2016 年 9 月 1 日起施行,请项 目组核查新规对标的公司业务的影响及其应对措施。 答复: 《互联网广告管理暂行办法》已自 2016 年 9 月 1 日起施行,该办法是互联 网广告行业的一部重要的法规,对互联广告行业发展具有重要意义。 1、《互联网广告管理暂行办法》有利于包括紫博蓝在内的互联网广告企业 的规范健康发展 为规范互联网广告活动,保护消费者的合法权益,促进互联网广告健康发展, 维护公平竞争的市场经济秩序,国家工商行政管理总局于 2016 年 7 月 4 日公布 《互联网广告管理暂行办法》(自 2016 年 9 月 1 日生效),该办法规定:“医 疗、药品、特殊医学用途配方食品、医疗器械、农药、兽药、保健食品广告等法 律、行政法规规定须经广告审查机关进行审查的特殊商品或者服务的广告,未经 22 审查,不得发布。互联网广告发布者、广告经营者应当按照国家有关规定建立、 健全互联网广告业务的承接登记、审核、档案管理制度;审核查验并登记广告主 的名称、地址和有效联系方式等主体身份信息,建立登记档案并定期核实更新。 互联网广告发布者、广告经营者应当查验有关证明文件,核对广告内容,对内容 不符或者证明文件不全的广告,不得设计、制作、代理、发布”。 自《互联网广告管理暂行办法》实施以来,紫博蓝业务保持稳健发展态势, 公司经营管理正常,2016 年 1-10 月实现净利润 10,447.50 万元,比去年同期增 长 93.21%,业绩增长情况良好;紫博蓝与客户一直保持良好的合作关系,截至 2016 年 10 月末,紫博蓝千万级以上的客户 45 个,比上年增加 15 个。 紫博蓝一贯严格遵守国家有关的法律、法规、政策,坚持合法合规经营理念, 目前尚未因客户存在违规、违法或者不当行为而受到有关部门的处罚,也未受到 消费者的投诉或者诉讼、仲裁。 北京市工商行政管理局东城分局已出具证明:紫博蓝自 2013 年 1 月 1 日至 2016 年 3 月 14 日未违反工商行政管理法律、法规而受到行政处罚。紫博蓝将 继续坚持合法合规经营的理念,对广告客户经营资质及其经营的合法合规性进行 严格的审查和管控,避免因代理不良客户进行互联网广告推广代理的不利影响。 2、紫博蓝针对合法合规运营的制度保障措施,并提示相关风险 为保障合法合规开展业务,紫博蓝制定《紫博蓝客户资质提交要求》,明确 规定选择客户开展合作必须对客户开展业务的资质、发布广告的内容合法合规 性,对客户的合法合规经营进行评估,对不合格的客户建立黑名单制度,并设立 专门的人员对客户的合法合规经营进行审查、跟踪监测,确保所代理的广告客户 符合国家有关法律法规的规定。紫博蓝将进一步加强内控控制,严格遵守国家有 关法律法规,守法经营,诚信为本,践行社会责任,自觉接受政府有关部门及社 会公众的监督。配备专门人员对广告客户的实际经营行为及其资质的合法合规性 进行严格的审查和管控,避免因代理不良客户进行互联网广告推广而导致对公司 声誉和业绩的影响。 23 3、结合行业监管政策变化及专项治理行动、百度竞价排名机制及目前整改 情况、紫博蓝的广告营销代理情况等,补充披露上述情形对紫博蓝未来经营业绩 和评估值的影响,并进行敏感性分析,补充提示相关风险。 《互联网信息搜索服务管理规定》、《互联网广告管理暂行办法》等法规的 出台有利于行业的健康发展国家网信办已经出台的《互联网信息搜索服务管理规 定》,对规范互联网信息搜索活动具有巨大推动作用。国家工商行政管理总局已 出台《互联网广告管理暂行办法》,该等办法的出台将为进一步规范互联网广告 市场秩序提供制度保障。另外,相关部门严厉打击网上传播医疗、药品、保健品 等事关人民群众生命健康安全的虚假信息、虚假广告等违法违规行为也进一步净 化了网络环境,消费者在互联网搜索到合法合规且有价值的信息越来越多,医疗 保健等广告也越来越规范。 紫博蓝根据国家有关部门的要求,第一时间重新审查医疗、药品、保健品广 告客户资质及其合法合规经营情况,对不符合国家有关规定,未通过国有有关监 管部门和紫博蓝自身客户资格审查的客户不再与其进行合作。由于来自于医疗、 药品、保健品类客户的收入占紫博蓝总收入比例较小,因此,对紫博蓝的经营业 绩未有实质性影响。 (3)三级复核过程、主要问题和答复 1)本级复核整体情况说明 本级复核由投资银行总部质量控制部组织成立专项复核小组进行复核,总体 采用交叉复核形式。复核小组的成员由与该项目组相独立的其他业务部门的部门 领导担任复核小组组长,组员由另1名独立于该项目组的其他资深业务人员及3 名非该项目原质控专员及合规专员的质控部其他人员组成。 综合考虑后,本级复核提出了关注的问题与事项,详见下述内容。 2)三级复核主要问题与答复 问题 1、请结合紫博蓝所处行业发展情况、竞争情况、紫博蓝在 PC 端和移 动端细分市场的竞争优势、业务发展布局,以及同行业公司对比分析,说明:1) 24 紫博蓝是否具有稳定的持续盈利能力;2)紫博蓝收益法评估中的未来现金流预 测是否与以上行业情况及公司情况相符合;3)紫博蓝的业绩承诺的可实现性。 回复: 一、紫博蓝是否具有稳定的持续盈利能 1、紫博蓝所处行业发展情况及竞争情况 互联网营销是伴随着互联网的诞生而出现并不断发展的,目前互联网营销行 业规模较大且仍在快速发展中。互联网营销形式新颖、内容丰富、效果精准、覆 盖面广、成本较大,具有很多传统营销方式难以比拟的优势,正在不断地替代一 些传统广告营销手段,发展前景广阔。 根据艾瑞咨询最新发布的《2016 年中国网络广告行业年度监测报告》,中 国网络广告市场规模达到 2,093.7 亿元,同比增长 36.0%,较去年增速有所放缓, 但仍保持高位。随着网络广告市场发展不断成熟,未来几年的增速将趋于平稳, 预计至 2018 年整体规模有望突破 4,000 亿元。 (1)移动广告市场规模快速发展 25 2015 年移动广告市场规模达到 901.3 亿元,同比增长率高达 178.3%,发 展势头十分强劲。移动广告的整体市场增速远远高于网络广告市场增速。预计到 2018 年,中国移动广告市场规模将突破 3,000 亿,在网络广告市场的渗透率近 80%。移动互联网的高速发展为移动广告的发展提供了巨大的空间,移动广告市 场经过几年的竞争后,逐渐进入了新的发展阶段,针对垂直行业的移动广告平台 在各自领域逐渐形成规模化经营,移动广告产品的创新和成熟进一步吸引广告主 向移动广告市场倾斜。移动程序化营销、场景营销、泛娱乐营销、自媒体社群营 销成为未来几年移动营销发展的趋势。 2015 年,移动广告市场规模为 901.3 亿,预计到 2018 年将突破 3,000 亿, 随着移动广告市场的不断成熟,其增速也将趋于平稳,但仍将保持在较高水平。 根据艾瑞最新数据显示,未来几年移动广告在整体互联网广告中的占比将持续增 大,预计 2018 年该占比将接近 80%。 26 (2)搜索广告占比仍居首位,其他广告形式份额增长迅速 2015 年,搜索广告仍旧是份额占比最大的广告类型,占比为 32.6%,较 2014 年占比略有下降。电商广告份额排名第二,占比达 28.1%,比 2014 年增长 2 个 百分点。品牌图形广告市场份额持续受到挤压,位居第三,占比为 15.4%。视频 贴片广告份额继续增大,占比为 8.2%。其他广告形式份额增长迅速,占比达 8.7%,主要包括导航广告和门户社交媒体中的信息流广告等。 27 2015 年搜索引擎是占据最大份额的媒体形式,占比达 33.7%。电商网站紧 随其后,占比为 28.1%。未来几年,搜索引擎、电商网站及其他类型展示广告三 分天下。门户网站(含旗下视频、微博、微信等)占比为 14.0%,较 2014 年份 额亦有所增加。独立视频网站占比为 8.6%,随着视频网站变现能力的增强,预 计到 2018 年独立视频网站广告份额将保持稳定发展。垂直行业网站占比为 8.0%,未来几年增速减缓。 28 (3)中国搜索广告市场规模 搜索广告收入包括关键词广告及联盟广告收入,是搜索引擎企业的核心广告 收入。2015 年中国搜索广告收入规模达到 682.6 亿元,同比增长 32.2%。2016 年中国搜索广告收入规模预计将超 900 亿元,同比增长预计将超 35%。预计到 2018 年,市场规模将超 1,300 亿元。 2015 年中国搜索广告业务收入市场份额中,百度搜索广告业务收入占比 80.8%;谷歌中国搜索广告收入占比 9.2%;奇虎 360 搜索广告收入占比 4.9%; 搜狗搜索广告收入占比 4.0%,其它搜索广告收入占比 1.1%。 29 (4)网络广告市场进一步向互联网巨头集中 2015 年,网络广告市场集中度继续向互联网巨头转移。百度占比 31.7%, 份额较去年略有下降。淘宝占比较去年略有上升,占比为 25.7%。腾讯占比较去 年上升明显,增长了近 3 个百分点。谷歌中国、新浪和网易占比继续下降。BAT 三家份额达到 65.7%,随着 BAT 积极进行各自商业生态布局,未来网络广告市 场马太效应或将不断加深。 30 2、紧随互联网营销行业发展趋势,紫博蓝公司整合营销服务、PC 端和移 动端细分市场及业务发展布局,逐步在行业内形成了一定的竞争优势 紫博蓝始终坚持以客户需求为导向的经营理念,重视技术研发与产品创新, 注重提供客户整个广告投放过程的一揽子整体服务,通过不断的技术创新,紫博 蓝研发了多款支持几大搜索引擎平台的 SEM 管理工具,并提供大数据分析和投 放优化服务,提升了客户粘性。 紫博蓝已经与百度、搜狗、谷歌、神马等主流搜索引擎平台建立起长期合作, 并逐步建设完善了媒体渠道资源。紫博蓝目前是百度认证五星级代理商,并与搜 狗、神马搜索建立了稳定的业务合作关系。 随着移动互联网的快速发展,以及百度等主流媒体从 PC 端向移动端的转型 趋势,紫博蓝积极拓展移动互联网营销服务业务,一方面通过与百度移动搜索、 神马无线搜索等移动互联网搜索引擎媒体合作,积极拓展移动互联网 SEM 服务 业务,同时紫博蓝也通过采购移动互联网媒体流量资源的方式解决客户广告投放 的多样化需求,帮助客户降低销售成本,提高销售业绩。 31 紫博蓝能够提供覆盖移动端和 PC 端的数据营销业务,能够为广告主提供多 种营销解决方案。根据广告主的需求并分析广告属性,能够建议广告主采用多种 投放渠道的组合营销方案,以确保综合营销效果。 经过客户资源的不断积累,紫博蓝目前服务于众多 KA 客户,并与多个优质 品牌客户建立了稳定的合作关系,形成了优质客户相对集中的合理客户结构,并 形成了高效、完善的 SEM 行业解决方案和深厚的 SEM 服务经验,打造了强大 的销售和客服团队,树立了良好的业内口碑和企业形象。随着业务的不断发展和 客户、媒体资源的逐步积累和沉淀,紫博蓝已经成为国内优秀的互联网广告企业 之一。 3、市场竞争状况及同行业公司的可比分析 紫博蓝已形成较强的行业竞争地位。经过多年的快速发展,紫博蓝已经与主 要媒体建立了稳固的渠道合作关系,紫博蓝目前为百度五星代理商,同时紫博蓝 与搜狗、神马搜索等均建立了稳定的业务合作关系,紫博蓝是国内领先的互联网 数字营销服务商。凭借强大的技术研发、运营整合实力和高效的营销能力,紫博 蓝致力于为客户提供基于搜索引擎平台的一揽子整合营销服务解决方案,同时紫 博蓝顺应互联网广告行业从 PC 端向移动端发展的趋势,积极布局移动互联网广 告业务,形成了数据营销业务、移动营销广告业务以及相关的增值技术服务协调 发展的模式。 紫博蓝在行业内经过多年的深耕细作和不断创新,积累了较为丰富的广告投 放经验,增强了数据收集、整合、应用和优化能力,形成了强大的技术研发实力, 为客户提供了优质的服务,并在业内形成了良好的口碑和企业形象,树立了较强 的品牌影响力,得到了客户及媒体的广泛认可。目前,紫博蓝已树立了其在 SEM 领域的品牌知名度、市场影响力和综合竞争实力,竞争优势明显。 紫博蓝与同行业可比公司的分析如下: (1)根据行业、业务、经营模式的可比要求,本次重组选取了以下三家公 司作为可比公司: 证券简 主营产品 证券代码 主营产品名称 上市日期 称 类型 32 广告代 002400.S 省广股 媒介代理、品牌管理、自有媒 2010-05-0 理、广告 Z 份 体 6 设计 产品推广、活动管理、品牌传 300058.S 蓝色光 2010-02-2 广告代理 播、企业社会责任公共关系服 Z 标 6 务、数字媒体营销、危机管理 促销活动、促销品营销、店面 300071.S 华谊嘉 专业咨询 管理、互联网营销、会议会展、 2010-04-2 Z 信 服务 活动公关、团队管理、终端销 1 售 (2)紫博蓝与可比公司的比较分析 紫博蓝最近三年度经营业绩情况及变化趋势如下: 单位:万元 项目 2015 年度 变动比例 2014 年度 变动比例 2013 年度 营业收入 227,691.61 95.35% 116,558.26 160.11% 44,811.49 营业利润 9,098.61 108.30% 4,368.05 144.36% 1,787.56 净利润 6,672.06 94.89% 3,423.56 148.51% 1,377.62 由上表可以看出,紫博蓝最近三年经营业绩呈大幅增长趋势。最近两年营业 收入、营业利润、净利润增速均在 90%以上。 同行业可比公司经营业绩及变化趋势如下: 省广股份最近三年经营业绩情况: 单位:万元 项目 2015 年度 变动比例 2014 年度 变动比例 2013 年度 营业收入 962,863.67 51.93% 633,758.76 13.36% 559,089.73 营业利润 81,655.90 29.38% 63,111.75 37.36% 45,946.82 净利润 60,648.44 24.47% 48,727.07 40.67% 34,638.20 华谊嘉信最近三年经营业绩情况: 单位:万元 项目 2015 年度 变动比例 2014 年度 变动比例 2013 年度 营业收入 325,005.63 108.36% 155,983.93 -11.13% 175,524.11 33 营业利润 18,216.90 119.42% 8,302.42 -6.06% 8,837.77 净利润 12,540.42 79.76% 6,976.17 -6.12% 7,430.58 蓝色光标最近三年经营业绩情况: 单位:万元 项目 2015 年度 变动比例 2014 年度 变动比例 2013 年度 营业收入 834,726.90 39.61% 597,908.82 66.83% 358,399.81 营业利润 -45,803.60 -150.25% 91,148.51 65.89% 54,946.71 净利润 7,751.93 -89.55% 74,211.50 53.90% 48,222.10 通过上述同行业可比公司最近三年经营业绩变动情况可以看出,省广股份、 华谊嘉信行业经营业绩 2014 年较 2013 年变动较为平稳,紫博蓝经营业绩 2014 年较 2013 年仍呈大幅增长趋势,主要由于 2014 年度之前,紫博蓝主要的合作 媒体为谷歌,谷歌对应的客户年投放量相对较小,自 2014 年度起紫博蓝开始将 主要合作媒体转向百度,百度代理客户主要为大客户,客户年投放量较大,这就 使得紫博蓝 2014 年度业绩迅速增长。此外,紫博蓝最近三年均实现了盈利,业 绩较为稳定。 近年来,紫博蓝业务发展稳健,具有较强的盈利能力和资金实力,截至 2016 年 6 月 30 日,紫博蓝实现营业收入 130,349.78 万元,账面货币资金 4,832.61 万元。 综上所述,紫博蓝所处行业目前处于快速发展阶段,紫博蓝顺应互联网广告 行业从 PC 端向移动端发展的趋势,积极布局,致力于为客户提供基于搜索引擎 平台的一揽子整合营销服务解决方案;紫博蓝与主要媒体建立了稳固的渠道合作 关系,成为了国内领先的互联网数字营销服务商,形成了较强的行业优势;通过 与同行业可比公司进行对比,紫博蓝最近三年经营业绩变化处于同行业较好水 平;紫博蓝所处的互联网数据营销行业具备良好的发展前景,紫博蓝客户数和订 单数量持续增加,在市场上有较强的竞争地位,紫博蓝具备持续盈利能力。 二、紫博蓝收益法评估中的未来现金流预测是否与以上行业情况及公司情 况相符合 1、紫博蓝评估中的未来现金流预测 34 (1)近三年收入分析 紫博蓝主营业务收入可以分为以下三类: a.数据营销:以代理 PC 端搜索产品为主体的数据营销收入; b.移动营销:以代理移动搜索、移动 APP 分发、移动推广产品为主体的移 动营销收入; c.技术服务:提供网站优化技术服务、定向投放技术服务、提供全案解决方 案、推广自有产品为主体的技术服务收入。 标的企业 2013-2015 年的收入情况如下: 单位:万元 项目 2013 年 2014 年 2015 年 数据营销 38,610.18 100,710.54 186,030.03 增长率 - 160.84% 84.72% 移动营销 867.42 7,211.46 20,649.13 增长率 - 731.37% 186.34% 技术服务 5,333.89 8,636.26 21,012.45 增长率 - 61.91% 143.31% 收入合计 44,811.49 116,558.26 227,691.61 增长率 - 160.11% 95.35% 各项收入分析如下: 数据营销和移动营销方面,紫博蓝在过去三年坚持面向主要媒介的 KA 客户 开展业务,通过强化客户服务的方式和向重点客户让渡媒介代理收益两种方式扩 展客户,在过去的三年中,数据营销和移动营销业务收入均保持了高速的增长: 数据营销 2014 年、2015 年收入增长率依次为 160.84%、84.72%;移动营销 2014 年、2015 年收入增长率依次为 731.37%、186.34%。 技术服务方面,公司在通过数据营销和移动营销导入客户的基础上,着力发 掘客户需求,借助技术手段提升客户网络营销广告投放效果,向现有的存量客户 提供网站结构优化、网络投放关键字优化、精准营销、全案营销、DSP 广告等 35 一系列技术服务产品,并获得了良好的效益。技术服务 2014 年、2015 年收入 增长率依次为 61.91%、143.31%。 根据 iResearch《中国互联网广告行业年度监测报告 2015 年》相关数据, 随着互联网技术的不断发展,为互联网广告的发展提供了强大的技术支持,互联 网广告的规模也在不断的扩大,从 2012 年的 781.7 亿元增长至 2014 年的 1573.4 亿元,复合增长率达到 41.87%。2014 年中国互联网广告整体市场规模为 1,573.4 亿元,增长率为 41.05%。搜索营销将继续领跑数字营销,2014 年,关键字搜 索市场规模达到 438.8 亿元,同比增长达 50.6%。另外,移动端的互联网广告所 占份额将不断上升。2014 年移动广告市场规模达到 296.9 亿元,同比增长翻一 番,增长率达 122.1%,发展迅速。 由以上数据分析可知,紫博蓝 2014 年、2015 年整体收入增长率依次为 160.11%、95.35%,均高于行业平均增长率 41.87%。分业务来看:紫博蓝数据 营销 2014 年、2015 年收入增长率依次为 160.84%、84.72%,高于该细分市场 增长率 50.6%;移动营销 2014 年、2015 年收入增长率依次为 731.37%、 186.34%,高于该细分市场增长率 122.1%;技术服务 2014 年、2015 年收入增 长率依次为 61.91%、143.31%,也高于行业平均增长率。 (2)未来营业收入的预测 紫博蓝未来将继续坚持之前的发展战略,即通过在数据及移动营销方面维持 稳定毛利并继续扩大客户基数,通过强化技术服务和优化服务获取增值收益,搭 建数据营销产业闭环。公司将继续保持在百度、搜狗、百度手机助手、神马等主 流数据营销媒介的领先地位,通过继续做大体量的方式强化公司面对媒介的话语 权,在媒介方面争取相对于竞争对手而言更加有利的政策,进而形成更加有利的 竞争状态,保持毛利率的基本稳定。 技术服务方面,在数据营销和移动营销不断扩大客户基数的基础上,继续发 掘客户需求,并同时强化内部优化系统、数据系统、数据营销产品的
2025年05月04日
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2025年05月04日
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极智导读:9月15日,国内终于迎来了首款VR浏览器——百度VR浏览器安卓版1.0的诞生。此次百度公司推出百度VR浏览器,旨在用技术领先优势占领VR市场,让国内用户第一时间体验VR浏览器。
在不久前的G20峰会上,习近平主席指出,人工智能、虚拟现实等新技术日新月异,虚拟经济与实体经济的结合,将给人们的生产方式和生活方式带来革命性变化。随后,发改委发布了关于请组织申报互联网+领域创新能力建设专项的通知,鼓励建设虚拟现实/增强现实技术及应用国家工程实验室,支撑开展虚拟现实/增强现实测试等技术的研发和工程化。之前一直处于低调状态的百度VR浏览器,此时首次正式推出,也是顺应时事。
2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月04日
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2025年05月03日
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2025年05月03日
你这家伙是洛阳理工学院的吧,要二千五百字也不给别人点分,怎么能行呢下面是一部分,功能网站优化百度搜索引擎的特点 1 基于字词结合的信息处理方式巧妙解决了中文信息的理解问题,极大地提高了搜索的准确性和查全率2 支持主流的中文编码标准包括GBK汉字内码扩展规范GB2312简体;百度搜索引擎认为,获得内部投票的网页相对来说更加重要5“离首页越近”的网页,越容易受到百度重视 只要在首页有入口,百度也认为这是一个非常重要的页面 6不要有单一页面 二,通过网站导航让百度蜘蛛快速认识网站结构对于用户,导航要解决的问题是我在网站的什么位置,我想看上一级甚至上上一。
2025年05月03日
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2025年05月03日
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2025年05月03日
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